浙商是当今中国最具活力的一个商业群体,尽管并购尚未成为浙商主要的投资工具,但是聪明的浙商对并购并不陌生,相当部分浙商的发展源于并购。从历史发展的阶段与产业演变的规律看,浙商参与并购大体上经历三个阶段或者说三次浪潮。
浙商并购的第一次浪潮:参与集体企业与国有企业的改制重组
始于上世纪九十年代初期的集体与国有企业改制重组,使得一大批企业经营者——浙商登上历史舞台。集体与国有企业的改制重组,本质上都是浙江民营企业或者企业家对集体国有企业的并购,这是浙商自觉或者不自觉利用并购工具的开始。集体企业与中小型国有企业改制在九十年代中后期达到高潮,全省被境内民营企业或者企业家个人收购的集体企业与中小型国有企业,数量达到数千家之多,一大批集体企业与国有企业因此获得新生,成为浙江经济一时领先的奥秘。
目前省内未改制的中小型国有企业与集体企业资源已经很少,尚存的部分大型国有企业,主要是部分省属企业与上市公司,存量资产规模较大,但是企业数量不多。在此情况下,浙商参与集体企业与国有企业改制重组的重心转向内地,自2000年以来,浙商通过参与改制重组,收购的内地集体企业与国有企业数量也在千家以上,如江西省,把引进浙商收购与改造当地集体企业与国有企业,作为激活地方经济的法宝,将浙商作为招商引资的重点,部分地区通过引进浙商改制重组当地国有企业,从根本上扭转了当地经济萧条的状况。
从外因上讲,可以这么说,浙商群体的形成,是浙江率先实施大量集体企业与国有企业改制重组的产物,是浙江体制改革先发优势的结果;浙商群体的发展,很大程度上得益于参与内地集体企业与国有企业的改制与重组,如果没有参与内地大量集体企业与国有企业的改制重组,就没有目前浙商群体壮观的局面。尽管过去我们没有把浙江民营企业与企业家参与集体企业与国有企业的改制重组称为并购,事实上,在全国集体与国有企业的改制重组浪潮中,正好充分反映出浙商群体具有善于利用并购工具的天赋。
浙商并购的第二次浪潮:买壳上市公司
伴随浙商群体的成长,进入资本市场的欲望日渐强烈,许多先知先觉的浙商开始收购上市公司。迄今为止,全省到底有多少浙商通过收购控制了一家或几家上市公司?由于收购的情况非常复杂,有直接收购,也有间接收购;有以企业名义收购,也有以个人名义收购;有以省内主体名义收购,也有以省外主体甚至境外主体收购;收购的目标公司有境内上市公司,也有境外上市公司,加上浙江民企行事普遍低调,迄今为止,似乎还没有权威机构对浙江民企收购上市公司情况进行过确切统计。据浙江华睿投资管理公司不完全统计,截止2006年7月,浙江省境内至少有21家A股上市公司被收购,其中多数被浙商收购,详见表一。
表一:浙江省A股上市公司被收购情况一览表
原上市公司名 |
现上市公司名 |
原控股股东 |
现控股股东 |
并购时间 |
浙江凤凰 |
ST华药 |
兰溪市国资委 |
华源生命产业 |
1997年 |
绍兴百大 |
新湖创业 |
浙江省商业集团公司 |
浙江新湖控股集团关联企业 |
1998年 |
甬城隍庙 |
大红鹰 |
宁波市郡庙企业总公司 |
中国烟草浙江公司 |
1998年 |
敦煌集团 |
维科精华 |
宁波纺织(控股)集团 |
宁波维科集团公司 |
1999年 |
甬中元 |
甬成功 |
宁波市财政局 |
深圳浙海工贸发展有限公司 |
1999年 |
宁波中百 |
工大首创 |
宁波市国有资产管理局 |
哈尔滨工业大学八达集团公司 |
2000年 |
ST凯地 |
英特药业 |
杭州市国有资产管理局 |
浙江础润投资有限公司 |
2000年 |
浙江中汇 |
航天通信 |
浙江省财政厅 |
中国航天科工集团公司 |
2000年 |
绍兴天然 |
浙大网新 |
绍兴市天然羽绒总公司 |
浙江浙大网新信息控股有限公司 |
2001年 |
PT信联 |
已经下市 |
浙江二轻总公司 |
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2001年 |
宁波华通 |
宁波富邦 |
宁波市第三运输公司 |
宁波富邦控股集团有限公司 |
2002年 |
甬华联 |
银泰股份 |
宁波市国有资产管理局 |
中国银泰投资公司 |
2002年 |
轻纺城 |
轻纺城 |
绍兴县集体资产管委会 |
精功集团有限公司 |
2002年 |
浙大海纳 |
浙江海纳 |
浙江大学企业集团公司 |
珠海经济特区溶信投资有限公司 |
2003年 |
戴梦得 |
中宝股份 |
嘉兴市商业控股公司 |
浙江恒兴力控股集团 |
2003年 |
上风高科 |
ST上风 |
浙江上风集团有限公司 |
美的集团有限公司 |
2004年 |
民丰特纸 |
民丰特纸 |
浙江民丰集团有限公司 |
浙江成就控股有限公司 |
2005年 |
新安股份 |
新安股份 |
建德市财政局 |
传化集团有限公司 |
2005年 |
天目药业 |
天目药业 |
杭州天目山药厂 |
现代联合投资有限公司 |
2006年 |
钱江水利 |
钱江水利 |
中国水务投资 |
水利部综管中心、浙江水电 |
2006年 |
百大集团 |
百大集团 |
杭州投资控股有限公司 |
西子联合控股有限公司 |
2006年 |
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